益通网通胀顽固难退两位美联储票委发声：更倾向于维持利率不变

　　美联储今年新增的两位具有投票权的官员周二相继表态称，出于对通胀前景的担忧，当前更倾向于维持利率不变，继续观察经济和物价走势。

　　克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在俄亥俄州哥伦布举行的俄亥俄银行家联盟经济峰会上表示，她认为目前的货币政策处在一个“合适的位置”，可以暂时按兵不动，以评估未来数据，并判断政策是否以及如何需要进一步调整。她直言，根据自己的预测，联储可能会在相当一段时间内维持利率不变。

　　哈马克指出，通胀水平仍然偏高，并且在过去两年多时间里基本处于横盘状态。她认为，今年通胀维持在接近3%的风险依然存在，而这正是过去两年的主要特征。她强调，在看到价格明显、持续回落的证据之前，难以支持进一步宽松政策。相比“微调”利率，她更愿意在评估去年秋季三次降息效果以及经济增长表现时，“选择耐心、宁可慢一点”。

　　在她看来，目前联邦基金利率大致处于“中性”附近，即并未对经济活动形成明显抑制。她同时表示，未来利率走向上行或下行的风险大体均衡。尽管她预计今年通胀可能会有所缓和，她仍密切关注关税对价格的影响。她指出，多家企业反映关税上调已推高成本，一部分企业已将成本转嫁给消费者，另一些则暗示后续仍可能继续提价。此外，电价和医疗保险费用上涨也在对通胀形成压力。

　　另一位新任投票委员、达拉斯联储主席洛里·洛根在德州奥斯汀发表讲话时也表示，她对通胀“顽固偏高”的担忧正在上升。洛根认为，央行为防止就业市场恶化而在去年实施的三次降息，客观上增加了通胀反弹的风险。她表示，目前自己更担心通胀难以回落，而不是经济过热。

　　洛根指出，未来几个月的数据将检验通胀是否正朝着联储2%的目标回落，以及劳动力市场能否保持稳定。如果通胀确实下降、就业市场保持韧性，这将表明当前的政策立场是合适的，无需进一步降息来实现联储的双重使命。她补充称，若通胀回落的同时就业市场进一步降温，那么再次降息“可能会变得合适”。

　　尽管洛根预计，今年随着此前推高商品价格的关税影响逐步消退，通胀将取得一定进展，她坦言，自己尚未完全确信通胀能够顺利回到2%的目标。她援引联储调查中的轶事证据称，关税仍需要在今年内继续向终端价格传导。同时，她表示，尚未看到核心非住房服务通胀进一步降温的明确迹象，该指标在2025年整体呈现横盘走势。

　　在就业方面，哈马克表示，美国劳动力市场似乎已经趋于稳定。她指出，失业率目前为4.4%，与去年9月的水平相近，显示求职者与岗位空缺大致平衡。初请失业救济人数仍处于低位，虽然企业发布的大规模裁员公告与历史均值相当，但部分公司确实已宣布裁员计划。

　　哈马克预计，受此前降息和财政支持影响，今年经济增长有望加快，这将推动更多企业启动投资项目，带动就业改善，并在年内逐步压低失业率。洛根则认为，劳动力市场的下行风险已经明显消退。她指出，尽管去年新增就业有所放缓，但自2025年中以来，月度就业增幅大致维持在足以稳定失业率的水平。她预计，强劲的消费者支出和企业投资将继续为就业市场提供支撑。

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